【导读】香港计划于2026年8月3日推出5年期国债期货
6月17日，中国证监会主席吴清在2026陆家嘴论坛上表示，落实落细合格境外投资者制度优化方案，推动合格境外投资者平稳有序参与境内国债期货交易，支持香港于近期启动5年期人民币国债期货上市交易，不断提升外资长期配置中国资产的便利化水平和风险管理水平。
6月18日，香港证监会官网宣布，计划于2026年8月3日推出5年期国债期货。
同日，中国人民银行、中国证监会有关部门负责人就香港近期推出5年期人民币国债期货答记者问。中国人民银行和中国证监会表示，支持香港于近期正式推出5年期人民币国债期货产品，此举有利于进一步丰富国际投资者风险管理工具，提升人民币资产吸引力，巩固香港离岸人民币枢纽地位，增强长期配置型投资者投资中国的意愿和信心。
下一步，中国人民银行、中国证监会将按照防风险、强监管、促高质量发展的工作要求，会同香港方面加强市场监测分析、数据信息共享和跨境监管合作，共同维护两地市场平稳有序运行。
据中国人民银行数据，截至今年3月底，境外机构和个人投资者持有境内人民币债券金额32239.741亿元。香港证监会在新闻稿中表示，截至2026年5月底，外国投资者持有的中国国债规模约为人民币20000亿元。
境外市场的国债期货是国际投资者期待的举措。
近年来，在海外投资者对中国股票的关注度上升的同时，中国债券也越来越成为全球固定收益组合不可或缺的一部分。尽管目前中美国债收益率倒挂，但基于分散组合风险的考虑，中国国债依然被海外大型机构投资者青睐。
今年2月，香港证监会和香港财库局曾表示，随着全球投资者对人民币计价产品的需求持续增长，香港作为全球离岸人民币业务枢纽和风险管理中心的角色愈发重要。内地与香港两地监管机构已宣布支持在香港推出离岸国债期货，为投资中国国债引入有效的离岸风险管理工具。目前，相关筹备工作已基本完成，香港证监会将继续与港交所紧密合作，推动落实这一举措。
积极信号
溢胜证券亚洲有限公司固定收益部总经理黎至峰表示，海外投资者持有的中国国债期限多在5年以上，5年期国债期货对海外投资者对冲敞口风险有一定的作用。首先，尽管5年期国债期货的流动性不及10年期国债期货，但它丰富了投资者的对冲工具；其次，国债期货还可与利率互换配合用来做基差交易；最后，国债期货的用途并不限于对冲国债敞口风险，它是管理利率风险工具，对于管理信用债的风险也可起到一定的作用。
一家外资行外汇交易相关人士表示，香港引入5年期国债期货是积极的信号，这表明监管层致力于为境外投资者参与中国国债市场提供更多风险管理工具。
对利率波动影响可忽略
彭博新兴市场首席外汇策略师赵志轩表示，2017年港交所曾引入5年期国债期货试点计划，如今在香港推国债期货具有重大的意义，境外投资者对中国国债有浓厚兴趣。此外，中国积极推进人民币国际化。
他认为，在港推国债期货利好国际投资者。2026年4月，中国证监会开放合格境外投资者参与国债期货交易。如今，国际投资者可于内地或香港参与国债期货交易。
据中国证监会官网消息，中国人民银行、国家外汇局从2026年4月24日起允许合格境外投资者参与国债期货交易，交易目的限于套期保值。
赵志轩补充道，在港推5年期国债期货对国债利率的影响几乎可忽略，境内债券投资者无需担心。
香港证监会在6月18日发布的新闻稿中表示，在香港推出国债期货将为国际投资者提供有效的离岸对冲工具，满足其日益增加的国债风险管理需求，从而便利投资者进一步参与内地国债市场。随着国债期货在香港推出，香港作为离岸人民币中心及人民币资产风险管理枢纽的角色将进一步加强。
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